上半年鐵礦石價格將先揚后抑

受需求低迷影響，國內鐵礦石市場低迷運行態勢難改，價格持續上行壓力較大，有向下突破新低的可能。具體到今年上半年，當前鋼材、鐵礦石價格均處于低位，鋼廠復產積極性較高，春節后隨著成交量的放大，短期鋼材價格有望繼續走高，原料需求提升也將帶動礦價上漲。第一季度有望出現震蕩上行行情，去年價格持續下行的態勢有望得到改變。不過，按照慣例，進入3月下旬，下游工地以及國內礦山將陸續開工，屆時，鋼材供給將逐步加大，并對鋼價形成明顯壓力。同時，下游行業整體需求低迷態勢難改，鋼材價格持續上漲阻力較大，沖高回落將在所難免。2016上半年鐵礦石價格將呈現先揚后抑的局面。

力拓利潤遭“腰斬”

目前的鐵礦石價格，已經令國內眾多礦山無利可圖，而幾大國際礦業巨頭擴產的腳步卻沒有停歇，大宗商品市場的低迷是巨頭們擴產搶市場的好時機。相比之下，整個2015年已經有1.3億噸高成本鐵礦石被迫退出市場，這其中就包括國內的礦山企業。

簡評：隨著鋼鐵行業進入“寒冬”，中國鐵礦石需求與價格急劇下降，這導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業績遭到重創，為了提振業績，他們不得不重新使出殺手锏，控制供應，實現保價。但在產量依舊龐大，需求下跌趨勢未有逆轉的情況下，價格下跌將難以避免。

新年開年鐵礦石進口量不低 全年進量將維持高位

2015年我國全年累計進口鐵礦石9.53億噸，創歷史新高，平均每月進口量在7900萬噸，按此標準，今年國內整體鋼產量不見明顯下降的情況下，部分國內礦山企業受價格因素影響，仍有進一步退出市場的預期，由此鐵礦石進口量月均將維持在8000萬噸的水平，全年進口量將維持高位。

全球第五大礦商去年虧損擴大逾一倍

隨后英美資源集團發言人JamesWyattTilby通過電子郵件發布聲明稱，信用評級遭下調給運營和財務狀況帶來的影響有限。他表示，英美資源集團正在采取必要措施，以便進一步增強財務狀況，以期重獲強勁投資級信用評級，該公司將于周二公布這些措施的細節。

BDI指數16日續升

波羅的海貿易海運交易所乾散貨運價指數周二繼續走高，因各類型船舶運費齊升。整體乾散貨運價指數上漲6點，或2.03%，報301點。該指數衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。

簡評：該指數本周上揚，受助于中國對鐵礦石等部分商品的需求重燃的樂觀情緒。

西礦杭蕭鋼構項目落戶甘河工業園區

甘河工業園區提早謀劃、提早行動，不斷強化服務能力，積極協調落實項目可研、用地、要素保障等前期工作，順利推進總投資8億元的新型綠色建筑工業化項目——青海西礦杭蕭鋼構項目。日前，項目實施主要合作方簽訂了戰略合作協議，標志著該項目有了突破性進展。

簡評：大力推進鋼結構建筑產業發展，是推進建筑業轉型升級、實現建筑產業現代化發展的重要手段，是提高建筑物抗震性能，減少地震災害造成損失的重要途徑，是消化鋼鐵過剩產能、形成鋼材戰略儲備的重要舉措，是推進墻材革新、帶動傳統建材產業升級換代的重要抓手。對實現小康社會的目標具有積極推動作用。

河北省2015年粗鋼產量1.88億噸

據河北省冶金行業協會數據，2015年，河北省冶金企業累計生產粗鋼18833萬噸，鋼材25245.3萬噸，生鐵17383.3萬噸，與上年同期相比，粗鋼、鋼材和生鐵的產量分別增長1.3%、5.5%和2.6%。

簡評：數據一方面表明了河北省鋼鐵行業在全國占有一定的優勢，一方面表明河北省鋼鐵行業在轉型升級方面取得了一定的成效。今年河北省將進一步推進去產能化工作，將會通過市場倒逼的方式來實現，但退出機制尚未形成，去產能壓力在整個“十三五”時期都將存在，將是一個漫長而且痛苦的過程。

新年新氣象，鋼市待春歸

廠商新年歸來開市迎來“開門紅”是大概率事件，但需要注意的是，2月初的春節假期一定程度上拖累了鋼企的復產的節奏，因而，節后市場很可能迎來鋼廠復產的高峰期。另一方面，終端市場的開工率恢復相對于鋼企復產有一定的滯后性，因此，一旦鋼廠復產增多，產能集中釋放，必然會打斷鋼價反彈的節奏。加之春節前的一輪上漲使得部分鋼材品種價格已經處于高位，因此，不排除回落的可能。

簡評：春節前后鋼價出現上漲，鋼企盈利狀態有所改善。一部分鋼廠又開始蠢蠢欲動，唐山地區復產的鋼企明顯增多。反觀市場需求仍然巋然不動，市場漲勢也難以長久。

中厚板 短期將穩中微漲

春節后中厚板市場庫存整體呈增加，春節前缺貨的狀態有所緩解，部分貿易商因此擔心庫存增加會對價格形成打壓，而下游需求完全啟動基本要等過完元宵節，鋼廠發貨必將繼續增加市場壓力。不過，近期國家對于穩增長、鋼鐵去產能和供給側改革的力度加大，市場預期有所好轉，鋼廠盈利有望繼續好轉。此外，隨著唐山世園會的日益臨近，市場消息面的話題炒作將再度掀起，或有助于市場行情的良性發展。綜合來看，預計國內中厚板價格短期內將出現穩中微漲的行情。

節后鋼市預計穩中偏強

盡管經濟增長對鋼材消費的帶動作用逐步減弱，鋼材消費強度下降明顯，但在鋼材社會庫存低，開工率低，去產能預期及鋼企繼續通過節源開流降成本的空間有限的情況下，春節后鋼市穩中偏強的態勢有望延續。但供需形勢和市場的嚴峻局面仍沒有根本性扭轉，供需關系仍需更進一步的改善。

型材 2月市場以穩為主

春節期間，型材市場整體表現平穩，價格方面并無太大的波動。以唐山市場為例：截至到2月14日，鼎金產14#~18#工字鋼報價1830元/噸，唐城產14#~18#工字鋼報價1810元/噸，正豐產5#角鋼報價1750元/噸，申恒產14#~16#角鋼報價2000元/噸，瑞興產8#~18#槽鋼報價1820元/噸，歐聯產25#槽鋼報價1850元/噸，報價與節前持平，價格并無多大變動。

綠色建筑等環保產業進入政策期

試點城市應根據自身氣候變化問題，編制氣候適應型城市試點工作方案，在試點城市或城市的某一試點區域，選擇城市氣候脆弱性評估、城市規劃、氣候變化監測體系、建筑、交通、能源、水資源管理、地下工程、綠化防沙、公眾健康、災害治理模式、體制機制、投融資模式等領域中的一個或多個方面，啟動相關適應工程或項目。氣候適應型城市試點工作應于2020年之前取得階段性成果，相關成果經考核驗收后進行推廣示范。

建筑業：回首“十二五” 迎接新開局

從“十三五”規劃看，關于建筑業的發展主要聚焦于三點，一是區域建設交通一體化，二是城鎮化所推動的市政基礎建設，三是西部大開發中的城市改善性建設。基礎設施建設板塊仍然是這五年的重點發展領域，主要體現在京津冀交通一體化、長江經濟帶綜合、海綿城市和地下管網改造建設、西部地區基建建設以及“一帶一路”建設。此外，“十三五”規劃還指明了建筑業發展的技術升級方向，即著力發展智能化和綠色化建筑。

唐山鋼坯節后大漲60，炒作還是……

有倉儲的還是抱有一定信心，而未囤貨的則對后市不盡看好。認為當前下游開工率不足，且鋼廠外賣坯料充足，當前坯料因倉儲現貨不外賣而稍顯緊張了些，隨著各鋼廠陸續復產高爐，整體供大于求的局面不會改變。

簡評：近幾天整個北方地區天氣還不正常，離工地開工、市場全面啟動還有一段時日。對于眼前這種狀況，個人的觀點是，不可盲目跟風，應謹慎操作。

對于3月上漲行情，鋼貿商咋看?

目前有鋼貿認為，節后開市，鋼材市場表現將以穩定為主，有鋼貿認為隨著《意見》的出臺，國家供給側改革將持續發力，春節后鋼企復產也將得到一定程度的抑制。春節后將來所謂“旺季”，必然會有新一輪的“補庫”行為，鋼市有可能出現“開門紅”。但由于需求還相對虛弱，即使春節后鋼價再度反彈也不會過高。多種因素疊加，預計市場或以穩為主。

節后結構鋼棒材社會庫存調查

這種庫存水平會對市場帶來什么影響?當然現在的社會庫存是比較高的，不利于市場穩定，但萬幸的是筆者昨天做的鋼廠庫存調查顯示來自供應端的壓力較小，我們判斷今年的春季庫存，從鋼廠轉移市場的特征比較明顯，這種形勢將會支撐市場價格。另外，由于貿易商現有的貨源，具有一定成本支撐，也不會輕易降價。現在對市場價格的負面影響因子有兩個：1、下游企業開工啟動較慢，影響市場銷售節奏;2、按當前價格來算，貿易商批量訂單具有較大利潤空間，擔心部分貿易商為盡快套取利潤降價出貨，影響市場信心。

山東鋼廠齊發力 打響猴年第一槍

雖然本次山東鋼廠開年集體拉漲很提振人心，但是理性的鋼貿人都應該認真分析一下當前的實際情況：從宏觀面來說，目前國內經濟大環境頹勢已定特別是房地產行業短時間內弱勢難改，國內鋼材依然供過于求，因此鋼材價格將會繼續走低，這是遲早的事;從微觀面來說，目前山東省各建材鋼廠生產正常，2月份部分鋼廠有檢修限產情況，鋼廠庫存壓力不是特別大，特別是隨著天氣轉暖，下游工地逐漸開工，市場需求會得到釋放，短時間內價格或將繼續小幅拉漲。但目前價格與節前最低價格相比上漲了約150元/噸，不排除后期價格下行的可能，商家對于此波上漲較為謹慎。綜合考慮來看，山東鋼廠此波上漲喜憂參半。

簡評：2月份部分鋼廠有檢修限產情況，鋼廠庫存壓力不是特別大，特別是隨著天氣轉暖，下游工地逐漸開工，市場需求會得到釋放，短時間內價格或將繼續小幅拉漲。但 目前價格與節前最低價格相比上漲了約150元/噸，不排除后期價格下行的可能，商家對于此波上漲較為謹慎。綜合考慮來看，山東鋼廠此波上漲喜憂參半。

建材市場價格繼續小漲 成交明顯增加

16日建材現貨市場價格平穩上漲。杭州、合肥、南昌、長沙、鄭州、天津、重慶、成都、貴陽市場價格上漲10元-30元/噸。現全國市場HRB400(20MM)均價在1994元/噸，較上一交易日價格上漲6元/噸。

簡評：今年節后庫存低于預期，開工同比往年略有提前，探漲興趣濃厚。但隨著下游終端需求的不斷釋放，預計后期鋼廠成材產量將出現快速回升。供強需弱之下，未來鋼價或再度轉弱。

熱軋價格弱勢盤整 商家心態樂觀

2月16日熱卷指數72.8點，較上一交易日上漲0.48%。16日熱卷期貨1605合約窄幅震蕩，收1969漲0.56%。16日熱軋市場價格小幅上漲。上海、廣州、武漢、鄭州、北京、天津、石家莊、邯鄲、重慶、昆明及烏魯木齊市場價格上漲10-50元/噸。上海市場價格小幅上漲，在期貨以及鋼坯的助漲下，配合低庫存，預計今日市場價格將穩中趨強。京津冀市場價格小幅上漲，商家心態較為樂觀，加之市場到貨有限，預計今日市場價格將延續上行。16日，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格為2052元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。

簡評：熱卷庫存或有明顯增加，但總體壓力不大。對于短期市場或將呈現小幅趨漲后盤整的態勢。在鋼坯上漲的帶動下，部分商家拉漲意愿增強。總體來看，春節前，價格已有一波較好的漲勢，節后隨著庫存增長，正月十五之前以消化前期庫存為主，很難有大的漲幅。

期貨市場表現好 中厚板價格繼續上漲

昨日中厚板指數較上一交易日上漲0.29%。截止到16日全國23個主要市場中板平均價格小幅上漲。8mm中厚板平均價格較上一交易日上漲4元/噸，其中長沙上漲20元/噸。20mm中厚板平均價格較上一交易日上漲5元/噸，其中廣州上漲20元/噸。20mm低合金板平均價格較上一交易日上漲6元/噸，其中北京上漲30元/噸。

簡評：從現貨市場來看，雖然目前市場前期有上調報價的意愿，但實際成交情況并未打開太好的局面。部分地區商家考慮到一些規格資源不多及期貨市場表現較佳，所以有提價跟漲的意愿。綜合來看，預計短期國內中厚板市場價格或維持盤整趨強的走勢。

市場心態樂觀 冷軋價格小幅探漲

昨日冷板指數較上一交易日上漲0.06%。截止到16日全國24個主要城市冷軋價格小幅探漲，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價格較上一交易日上漲7元/噸，其中廣州市場價格上漲20元/噸。1.0mm冷軋卷板平均價格較上一交易日下跌1元/噸，其中北京市場價格下跌100元/噸。

簡評：節后幾日多數商戶恢復正常營業，但冷軋下游需求釋放需元宵節后，多數商戶維持節前報價水平，但也有部分商戶漲價以刺激下游，結果并不理想，市場成交仍然有限。綜合來看，預計國內冷軋板卷價格仍將呈現穩中趨強態勢。

螺紋鋼反轉時點尚未到來

在當前鋼材價格處于相對高位并且鋼廠利潤率較為可觀的背景下，隨著下游終端需求的不斷釋放，預計后期鋼廠成材產量將出現快速回升。供強需弱之下，未來鋼價或再度轉弱。就盤面而言，螺紋鋼期貨當前的走勢仍然受主力資金所帶動的情緒性因素主導。個人投資者在短線追多的過程中須謹慎。目前中長線做空的時間窗口尚未打開，建議多看少動，靜待基本面與技術面相互配合的趨勢性行情到來。

歐盟鋼鐵工人游行 憑什么又賴中國?

這一次的抗議游行事件，報道指是為了試圖阻止歐盟今年晚些時候授予中國市場經濟地位，擔心中國享有更低關稅待遇會繼續增加中國鋼材的進口。但是把歐洲鋼鐵行業不景氣的問題歸咎于中國鋼鐵出口明顯是不公平的。近年來，歐盟頻頻對從中國等國家進口鋼材采取反傾銷、反補貼等貿易制裁，但仍未能阻止其境內供應商的大量采購，核心原因是歐洲鋼鐵行業有著自身固有的問題。一方面，歐債危機等導致原材料和能源成本上升;另一方面，歐盟氣候政策進一步削弱了歐洲鋼企的競爭力。僅僅將矛頭對準中國鋼鐵，恐怕解決不了歐洲鋼鐵業自身的問題。

猴年開盤鋼價連漲 后面還能漲200?

本輪鋼材上漲還有一個基本環境，春節前鋼材價格低到不能再低的價位，鋼廠停產檢修與往年相比降15-18%，統計北方地區高爐開工率來看，北方地區高爐開工率僅僅維持在80%附近，對比去年來看，鋼廠今年春節期間庫存交去年少三分之一的量，鋼廠在低庫存狀態下，生產壓力不大的情況下，鋼廠基本無太大銷售壓力。

新增貸款與社融規模大超預期 鋼市初現曙光!

目前對于鋼鐵行業來說，可能在黑暗中看到一縷曙光，2016年是“十三五”規劃的第一年，很多已經批復的項目都將逐步開工，資金問題本來是制約工程進度的重要因素，但從1月份的貨幣金融數據來看，國家正在想方設法的解決項目資金難題，因此如果這些項目投資可以持續以及PPP項目進展順利都將會有效的支撐鋼材市場回暖，鋼市再現輝煌的日子不遠了。

今年首月河北省鋼鐵PMI創8個月以來最高

2月1日，河北省冶金行業協會發布的最新統計顯示，今年1月份，我省鋼鐵行業PMI(采購經理指數)為47.8%，環比上升8.6個百分點，創近8個月以來的最高水平。

簡評：PMI指數的整體改善，顯示了河北省鋼鐵行業運行的緩中趨穩。新訂單指數、新出口訂單指數均超過榮枯線，反映出市場預期向好回升，而產成品庫存繼續低位收縮，反映了“去庫存”效果明顯。

去年15家鋼企預虧超10億元 行業僵尸企業問題待破解

據2015年鋼鐵工業協會統計的重點大中型企業平均負債率超過70%，部分企業已經資不抵債， 處于停產半停產狀態。但由于資產龐大、就業人員多、社會影響范圍廣，企業資產處置、債務處理困難，一次性關停難度大，退出渠道不暢，僅能依靠銀行貸款維持生產。

鞍鋼集團敲定深化改革任務

鞍鋼集團日前正式印發《鞍鋼集團深化改革實施方案》(以下簡稱《實施方案》)，明確了深化改革的指導思想、基本原則、主要目標等總體要求，提出了11個方面的改革任務，并制定了65個改革項目的滾動實施計劃表。

簡評：鞍鋼集團深化改革的主要目標是現代企業制度建設更加規范，差異化管控體系更加成熟，運行效率、質量顯著提升，推進解決歷史遺留問題取得新突破，黨的建設全面加強。

八部委加強金融支持鋼鐵等工業力度

意見稱，落實差別化工業信貸政策，引導銀行業金融機構完善信貸準入標準，加大對戰略性新興產業、傳統產業技術改造和轉型升級等的支持力度。鼓勵銀行業金融機構在風險可控前提下，適當降低新能源汽車、二手車的貸款首付比例。引導銀行業金融機構對鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業中產品有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持。

簡評：從資金層面層層把關。支持工業企業積極穩妥化解產能過剩。對產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信;對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的“僵尸企業”，或環保、安全生產不達標且整改無望的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。

供給側改革的港城樣本 向鋼鐵4.0出發

“企業要實現利益最大化，不可能向用戶抬高價格，只能對自己深挖潛能，這就促使我們向精細化管 理要效益。”董事局常務執行董事、總裁龔盛告訴記者，在生產上，沙鋼更加追求低成本高質量的生產組織模式，注重產能效益效率的提升，以往只要有訂單車間就 生產，現在要在生產前算一算賬，是虧還是贏;在銷售上，“產銷研一體化”機制優勢更加充分地發揮，研發人員與銷售人員一同深入客戶內部，了解客戶所需，制 定“客戶版”的工藝標準，實現產品的“私人定制”;在研發新品上，把市場作為研發導向，開發適銷對路的高端產品，保證效益最大化;在設備檢修上，縮編委外 檢修隊伍，實施派工制，由原來的找人干活變成了現在的人找活干，提高工作效率……

鋼煤年報虧損 新興產業爆發增長

宏觀經濟增速不斷下滑的效應正在微觀端顯現。數據顯示，2068家已經公布2015年業績預告的上市公司當中，首次虧損的企業大幅增加，非金融企業的凈利潤下滑態勢明顯。產能嚴重過剩的鋼鐵、煤炭等行業則深陷虧損重災區，亟待供給側改革。包括文化傳媒、互聯網和新能源車在內的新興行業則出現了爆發式的增長。

鋼鐵寒冬中的小確幸

最近的消息是，這家鋼廠準備在春節后復產。不管是恢復生產還是如傳聞中的走向破產，對這座鋼鐵城市都并非純粹的壞消息。如果恢復生產，6000多職工可以避免失業噩運，曾經因為討要欠薪爆發群體事件的風險就能減少。如果選擇退出、破產，那么這里將減少一大塊過剩鋼鐵產能，要知道，2014年，這里的產能化解工作可以用穩妥形容，全年壓減了煉鐵產能104萬噸，煉鋼產能209萬噸。

鋼煤年報虧損 新興產業爆發增長

當中，首次虧損的企業大幅增加，非金融企業的凈利潤下滑態勢明顯。產能嚴重過剩的鋼鐵、煤炭等行業則深陷虧損重災區，亟待供給側改革。包括文化傳媒、互聯網和新能源車在內的新興行業則出現了爆發式的增長。

中國式去產能全景圖

在供給側結構性改革推進的過程中，宏觀經濟與企業業績不可避免承壓，風險與機遇共存，在此過程中要做好風險控制，自下而上的個股選擇將更為重要。隨著改革的推進，建議投資者重點把握供給側結構中的幾個投資邏輯，其一是關注相關供給側結構性改革過程中相關政策提振市場情緒帶來的交易性機會，其二是相關出清較快行業由于業績改善帶來的結構性機會，其三是在改革取得階段性成就時，改良后的舊經濟與新經濟共振帶來的新增長周期催生的系統性行情。

對鋼鐵等“僵尸企業”堅決壓縮退出相關貸款

“僵尸企業”再遭利空。近日，中國人民銀行等8部委聯合發文稱，對產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信;對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的“僵尸企業”，或環保、安全生產不達標且整改無望的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。

鋼鐵行業的掙扎

全球經濟表現疲軟，鋼材需求下降，而中國鋼材出口大增，勢必引發其他國家采取貿易保護措施來保護本國鋼鐵業。

三類產能過剩行業需分而治之

化解煤炭和鋼鐵產業的產能問題，刻不容緩。近年來，受經濟增速放緩、能源結構調整等因素影響，煤炭需求大幅下降，供給能力持續過剩，供求關系嚴重失衡，導致企業效益普遍下滑，市場競爭秩序混亂，對產業發展造成了不利影響;隨著經濟下行壓力加大，鋼材市場需求回落，鋼鐵行業快速發展過程中積累的矛盾和問題逐漸暴露，其中產能過剩問題尤為突出，鋼鐵企業生產經營困難加劇、虧損面和虧損額不斷擴大。

歐盟對華鋼鐵開征反傾銷稅

“以反傾銷貿易救濟為例，如果歐盟承認中國市場經濟地位，那么計算中國鋼鐵產品傾銷幅度的參照就應該是相關鋼鐵產品在華的銷售價格。而如果不承認中國市場經濟地位，那么，計算傾銷幅度就將參照一個替代價格(一般情況下采用第三國家的銷售價格)，這顯然對中國鋼鐵乃至所有遭遇貿易壁壘的產業更加不公平”。

簡評：雖然這場辯論還未出結果，但是也能看出，中國鋼鐵業面臨的局面十分惡劣，走出去的壓力非常嚴峻，那么國內去產能成為了必要途徑，也提出了更高的要求。

國內鋼企去產能進入實質性階段

對于鋼鐵大省河北而言，持續下跌的鋼價既為河北帶來陣陣“寒意”，也對化解過剩產能形成市場倒逼。在近期召開的河北省兩會上，省長張慶偉表示，在“十三五”期間，要保持經濟中高速增長、增長速度高于全國平均水平，生產總值突破4萬億元、年均增長7%左右。

簡評：目前，減產、停產對于鋼鐵企業來說似乎已經成為“家常便飯”，要化解產能過剩，根本手段是市場，做好托底靠政府，成敗關鍵在執行。

24家鋼鐵上市公司2015年前3個季度償債能力分析

償債能力是企業償還各種到期債務的能力。鑒于短期償債能力較為看重企業資產的變現能力，本文選取了速動比率、(經營活動產生的)現金流動負債比率、資產流動率3個指標，評估鋼鐵上市公司短期償債能力。鑒于長期償債能力更多要考慮企業資本結構的優劣，本文選取了長期資本負債率、資產負債率2個指標，評估鋼鐵上市公司長期償債能力。

商務部:中國鋼企不存在嚴重傾銷行為

商務部周三召開例行新聞發布會，新聞發言人沈丹陽表示，中國鋼企不存在嚴重的傾銷行為，鋼鐵產能過剩已經得到遏制。