BDI指數創歷史新低 鐵礦石煤炭進入寒冬

受中國經濟放緩影響，煤炭和鐵礦石等大宗商品需求不振。全球最大海運咨詢機構ClarksonPlc曾預計，中國2015年的鐵礦石、煤炭進口量將增加6%，增速將低于2014年的8.7%。BDI下行在一定程度上反映出中國面臨通貨緊縮風險，同時，航運、鐵礦石等行業將受到較大沖擊。

一損俱損 黑色系品種“熊”途奔跑

作為“夾心層”的焦化企業在“煤焦鋼”三類企業中處于最弱勢地位，焦炭價格有被 繼續打壓的空間。而焦化企業的停產、限產勢必減弱焦煤需求，因此焦煤價格也有繼續下調空間?！翱傮w來看，對焦炭、焦煤維持偏空思路，但考慮到這兩個期貨品 種持續大幅貼水，預計后期其跌幅有限?！笔┯瓿秸f。

簡評：螺紋鋼現貨價格持續走低，短期仍將弱勢運行，螺紋鋼期價也將維持弱勢格局。國內鋼市供大于求的矛盾依然突出。美聯儲加息預期增強利多美元指數，抑制大宗商品價格，加上經濟增長承壓，工業品需求不振，是導致周四黑色系期貨品種大跌的主因。

鐵礦石或再次探底

隨著前期原材料價格大跌，鋼廠虧損狀況有所緩解。但我的鋼鐵網調研的163家鋼廠虧損比例仍高達91.4%。隨著鋼材價格下跌加速，鋼企利潤直線下滑，若后期鋼廠虧損再度惡化，隨著現金流的逐步枯竭，減產或將愈演愈烈。

需求繼續萎縮 焦炭仍在尋底

焦炭行業去庫存分為被動去庫存和主動去庫存。后者一般出現在需求下滑、企業主動減產階段。由于經濟蕭條，終端需求萎縮，下游壓縮庫存以加速資金周轉，導致焦化企業銷售壓力增大。因此，焦化企業需要通過限產、減產來緩解高庫存帶來的壓力。在此階段，焦炭價格處于下跌或弱穩狀態，而政策變化往往成為行情扭轉的觸發點。11月中旬以來，焦炭價格再度全面松動下行，行業仍處于主動去庫存階段，目前價格和庫存均處于低點。但在結構轉型背景下，借助政策外力打破焦炭行業萎靡格局的機會十分渺茫。而從供應端看，通過滯后性限產、降低庫存來勉強實現行業供需弱平衡，不足以成為焦炭價格上漲的基礎。

“以煤換焦”交易模式轉變看山東焦市

在當前整體需求低迷、行業虧損加劇的背景下，無論是傳統“煤炭—G—焦炭”模式抑或是“煤—焦”模式，均出于企業自保。就短期看來，這樣的一種返古式交易模式在一定程度上緩解了焦鋼企業因資金鏈緊張導致的生產困難，也為鋼廠提供了原料“差價效益”。但從長期來看，資金鏈流動性減少對于上下游企業而言亦存在較大的隱患。綜合看來，我國焦炭行業處在前所未有的低谷期，新常態下，焦炭行業終端需求難現超預期增長，未來加大行業環保監管力度、抑制產能過剩、加快焦化行業兼并重組將是主要發展趨勢。

鋼市低迷難改 原料繼續下跌

隨著寒流來襲，下周南方不少地區最低氣溫將降至0℃，鋼材市場需求進一步轉淡，鋼廠資金趨緊、被迫限產停產的情況將隨之增多，加上低價進口資源的沖擊，國內原料市場壓力重重。預計下周國內鐵礦石和煤焦價格將繼續下跌，鋼坯和廢鋼小幅波動為主。

淡季來臨 鋼市“雪上加霜”

近期螺紋鋼主力持續弱勢，1605合約連續破位，遠離5日均線，成交持倉持續放大，單邊空頭趨勢明顯。截至11月18日，螺紋鋼1605主力合約收于1705元/噸。目前螺紋鋼期貨主力合約價格較華東上海地區同交割品牌三級螺紋主流市價(按磅計)貼水135元/噸。短期來看，螺紋鋼反彈壓力較大，弱勢調整仍將是主題。

鋼廠復產積極 鋼價承壓下挫

隨著閱兵限產結束，鋼材的供應在迅速恢復，但需求表現卻不及預期。供應確定上升而需求釋放難以確定，螺紋鋼振蕩下行仍是大概率事件。操作上，建議反彈加空。

建材調研：南京鋼價近期走勢

當下經濟不景氣的情形下，內需表現的嚴重不足，鋼市的弱態似乎早就可以預知了，且月初以來外界一直是利空因素主導，如鋼坯、期螺的大幅下跌，以及市場對北材南下的擔憂，商家信心在不知不覺中已慢慢的潰散，正如莎士比亞所說，缺乏自信也是失敗的原因之一，綜合看來，那么月初以來南京鋼價出現持續低迷不振的情形似乎也就在所難免了。

鋼坯是否見證沒有更低，只有最低

唐山主流倉儲鋼坯庫存總計54.9萬噸，較上周減4萬噸，正豐庫25.9，浙商庫13.4，海翼宏潤庫5.8，物產遷安庫1.8,東坤庫8。庫存下降較快，行情如此低迷，商家心態悲觀，以降低庫存為主，不敢繼續囤貨，采取快進快出模式，后續無入庫意愿。高爐開工方面：19日唐山高爐開工率85.57%，較上周降2.93%，總檢修容積20857立方米，影響產量39.63。北方天氣越來越冷，戶外開工率頻繁下降，加之鋼廠挺價意愿較強，高爐檢修不斷增多，鋼廠停產消息不斷來襲，預計短期鋼坯價格延續震蕩趨勢。

百泉凍皆咽 型市寒更切

進入十一月下旬，淡季特征明顯顯現，為降低市場風險，鋼廠主動減產檢修操作增多。在鋼鐵生產和需求雙雙下降的影響下，商家在交易過程中，實際成交價格有一定優惠政策。長期以來市場利潤不斷收窄直至倒掛，多數商家已難以接受價格繼續走低，成本與需求博弈，價格漲跌幅度均有限。鋼市大環境持續低迷，且隨著需求淡季逐漸深入，短期市場成交情況難有好轉，本地型價仍將延續偏弱整理格局。

下周鋼材各品種預判(11.23-11.27)

本周期螺主力1605合約放量下跌。前20名主力持倉分析，空頭增倉力度強于多頭。日、周、月線顯示，上方均線層層壓制，下跌趨勢不變。60分鐘K線顯示，短期下跌斜率較大，或有反彈修復需要。目前，大宗商品市場整體大幅下跌，鋼材現貨疲弱，期螺依舊易跌難漲。綜合分析，短期內期螺延續低位偏弱震蕩，謹防政策面消息刺激。

鋼材市場如何救贖 聽聽國內房地產專家怎么說

當然，說到房地產行業未來的發展，就不能不提到一個詞匯，那就是“城鎮化”，城鎮化過程是未來房地產行業發展的主要動力，這個毋庸置疑。中國社科院城鄉建設經濟系主任、城鄉建設經濟研究所所長陳淮堪稱這方面的專家。11月28日下午，他也將在九華山莊開講。在他的演講中，對于一線城市、二三四線城市分別應該采取什么樣的房地產政策都有涉及，比如一線城市應該取消限購政策，三四線城市的土地供應要結合去庫存的情況嚴格控制土地供應等。當然，更細節的內容還請11月28日移步環渤海鋼鐵市場論壇。

G20來臨--明年鋼市“金九銀十”或可期

縱觀近幾年現貨價格走勢，除了幾次弱勢反彈之外，可謂一直處于單邊下跌的狀態，現貨貿易商一直上演“每逢囤貨，勢必虧損”的悲劇。俗話說“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，商家心態愈發顯得悲觀，近幾年市場“賭行情”的情況幾近消失，主動備貨的情況亦大為減少。傳統的“金九銀十”旺季幾乎消失殆盡，據筆者了解，市場貿易商紛紛表示對鋼價的期望值并不高，認為整體行業處于弱勢，全年并無明顯的淡旺季區分。而明年9月初，G20峰會結束后，前期受到抑制的市場需求或將呈現井噴式爆發，前期停工的工地也將陸續恢復開工，市場需求有望大幅復蘇，現貨價格亦有望大幅向上，傳統的“金九銀十”旺季在明年或將重演。

建材市場價格弱勢下行 成交不佳

19日建材現貨市場價格跌勢難止。上海、杭州、南京、合肥、福州、南昌、長沙、武漢、石家莊、哈爾濱、蘭州市場價格下跌10元-40元/噸。北京市場價格上漲10元/噸?，F全國市場HRB400(20MM)均價在2032元/噸，較上一交易日價格下跌10元/噸。

簡評：奈何市場整體成交低迷，貿易商普遍對后市不看好，現貨報價繼續松動。就當前市場情況來看，隨著降雨以及天氣逐步轉冷，短期內需求恐將持續下降，市場心態也將持續走弱。綜合來看，由于成交不佳，市場價格或將繼續震蕩下行。

終端需求持續走弱 中厚板價格小幅下跌

昨日中厚板指數較上一交易日下跌0.57%。截止到19日全國23個主要市場中板平均價格小幅下跌。8mm中厚板平均價格較上一交易日下跌10元/噸，其中天津下跌10元/噸。20mm中厚板平均價格較上一交易日下跌12元/噸，其中上海下跌30元/噸。20mm低合金板平均價格較上一交易日下跌12元/噸，其中南京下跌40元/噸。

簡評：下游需求仍舊較差，鋼廠減產意愿不強，雖價格一直再調整，但出貨卻相當不盡人意。而對于貿易商來說，下調報價刺激出貨也不見成效，反而使得部分地區跟跌較多。目前部分地區庫存保持相對偏低水平，但對整體價格不會有任何支撐。預計短期內中板價格或繼續弱勢下行。

市場大環境差　冷軋價格弱勢下調

昨日冷板指數較上一交易日下跌0.22%。截止到19日全國24個主要城市冷軋價格弱勢下調，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價格較上一交易日下跌7元/噸，其中杭州市場價格下跌10元/噸。1.0mm冷軋卷板平均價格較上一交易日下跌6元/噸，其中合肥市場價格下跌10元/噸。

簡評：市場大環境差，又面臨冬季淡季影響，價格無拉升動力，預計短期內冷軋板卷價格仍以弱勢運行。且整體鋼市持續弱勢，近期成交低迷的情況仍然在惡化，商家心態持續擔憂，短期繼續以價換量。

市場成交不暢 熱軋價格小幅震蕩

11月19日熱卷指數67.31點，較上一交易日下跌0.24%。19日熱卷期貨1601合約弱勢震蕩，收1731跌2.20%。19日熱軋市場價格小幅下跌，上海、濟南、南昌、長沙、北京、天津、石家莊、哈爾濱、蘭州及烏魯木齊市場價格下跌10-40元/噸，武漢市場價格上漲10元/噸。19日，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格為1890元/噸，較上一交易日下跌8元/噸。

簡評：對于目前來說，價格弱勢盤整，部分下游終端用戶采購意愿不是很高，觀望情緒濃厚，市場成交一般。綜合各情況來看，預計近日的價格或將以弱勢盤整為主。

峰會再提環保 鋼市反應平淡

從目前的市場來看，由于江蘇鋼廠本省環保措施達標，此次會議環保要求的提升對抑制鋼廠生產的效果并不大。反而近期由于華東連續陰雨天氣抑制了市場需求，加上蘇州市區的建筑工地全面停工削弱了市場本來就低迷的需求，影響了市場心態，導致近期價格加速下跌。此次中東歐國家領導人會晤再提環保，說明后期國家對于環保問題整改會持續的加大力度，有利于淘汰鋼鐵行業的落后產能，加速行業的洗牌。

鐵合金行業的分岔路口

鐵合金行業來到了史無前例的分岔路口，是生存還是毀滅，均在考驗鐵合金行業的每個人，而隨著未來國內經濟的大力發展，都需要鋼鐵產品的大力支撐，必將會引導優質鋼鐵產業的快速升級，在未來幾年甚至更長一些的時期內，中國鐵合金行業必定會隨之加速洗牌、淘汰、發展。

下周鋼價走勢預警:恐慌蔓延 續創新低

近兩周無論是鋼價還是礦價均加速殺跌、疊創新低，市場籠罩在一片恐慌氛圍當中。在后期需求減弱已成定局的情況下，鋼廠減產力度的大小已成為鋼價能否止跌的決定性因素。預計短期國內鋼價仍將慣性下跌?；诖耍瑢ο轮苁袌鼍S持偏消極評價——綠色預警。

華菱鋼鐵擬聯合設立汽車板加工公司

華菱鋼鐵控股的華菱安賽樂米塔爾汽車板有限公司擬與歐洲最大汽車板加工公司Gonvarri 按50:50 股權比例合資設立華安鋼寶利高新汽車板加工公司,新公司擬與Gonvarri 及安賽樂米塔爾子公司AMTB 簽訂《服務協議》和《業務轉讓合同》以購買其汽車板深加工相關技術服務并承接二者在中國市場汽車板深加工業務訂單。

攀鋼海綿鈦進入規模化生產

據悉，攀鋼海綿鈦廠自試生產啟動以來，先后實現了氯化工序雙爐運行、精制工序達產、還原蒸餾工序提質增產、加工工序達產。在鎂電解工序大循環實現穩定生產后，攀鋼海綿鈦廠所有工序已經具備了規?；a能力。

簡評：在鎂電解工序大循環實現穩定生產后，攀鋼海綿鈦廠所有工序已經具備了規模化生產能力。通過升級產品，從而帶動技術配套升級最后帶動鋼企整體升級，以點帶面，攀鋼走的是一條“精兵”之路。

歐洲鋼鐵出問題 為何獨怪中國?

歐洲鋼鐵聯盟高級官員羅布雷·希特(RobrechtHimpe)在德國鋼鐵工業年會期間稱，目前，歐洲鋼鐵工業情況嚴峻，他呼吁歐委會采取緊急行動，縮短反傾銷措施的調查和裁決時間，要求至少比目前的縮短一半。歐洲鋼鐵聯盟副秘書長巴特·薩恩(BartSamyn)表示，政府官員必須意識到當前出現的失業問題，歐盟境內公司的管理壓力;成員國公司的經營狀況直接導致工人被解雇，尤其是當前來自中國的鋼鐵產品“傾銷”對歐盟該行業沖擊尤為巨大。

武鋼股份啟動營銷體制改革

鄒繼新強調，一是要統一思想，理解支持改革。此次改革是武鋼股份堅持“問題導向”、應對危機的重大舉措，旨在減少管理界面，優化管理層級，更好地響應市場、服務客戶。各單位負責人要大力宣傳此次營銷體制改革的重大意義，讓干部職工理解改革、支持改革，確保改革順利推進。二是要成立工作專班，穩步推進改革。此次改革涉及營銷總公司、營銷管理部、鋼材加工配送總公司、研究院、國貿公司、物流公司等，改革任務重、難度大，涉及人員和職能的劃轉，工作專班要細化考慮具體方案，確保改革穩步推進。三是各機關部門要全力支持，做好協調配合工作，確保改革涉及的人員、職能平穩過渡。

價格下跌需求萎縮 更多鋼廠選擇停產過冬

鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率(第4期)：2015年11月19日，調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有33家企業進行了高爐檢修(含停產及燜爐設備，下同)，合計有63座高爐進行檢修，比上周增加了6座高爐(其中8座高爐新加入檢修隊伍，2座高爐檢修完畢復產)，檢修高爐容積為48390立方米，比上周增加了6000立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為83.75%，高爐開工率比上周同期下降了2.01個百分點。除近期鬧的沸沸揚揚的唐山松汀鋼廠燜爐兩個高爐外，本周內蒙地區民營鋼廠高爐停產情況較為普遍，面對季節性低迷的需求和較多的虧損，內蒙地區民營鋼廠選擇停產過冬，開工怎么也得春節后了。另外幾個新增檢修的高爐來自河北和山西。本次高爐開工率是這4次中最低的一次，隨著冬季的臨近、需求的萎縮、銷售難度的加大，后期鋼廠開工率下降將是大趨勢。

陷入全面虧損 鋼鐵業需控產量謀轉型

“控產量”仍然是解決當前現實困難的突出問題，而解決市場供大于求的問題只有兩種途徑：增加需求或者減少供給。在當前經濟環境下，增加需求無望，只能從減少供給入手，首先解決產量過剩的問題。其中，“謀轉型”是企業實現長遠發展戰略的重要途徑，各個企業的做法要各具特色才能形成差異化競爭力，可以是多產業聚焦發展，也可以是打造品牌和區域競爭力，可以是大力推進產融結合，也可以是把效率作為優先突破的重點。

鋼鐵市場持續低迷 民營鋼企被迫去產能

冬天來到卻看不到何時離去，雖然去產能化是鋼鐵行業的總體趨勢，但庫存積壓太過嚴重，去產能化進展緩慢，而民營鋼企想要挨過這個寒冷的冬天也只能隨機應變了。劉新偉表示，民營鋼企面對開工還是不開工的問題，只能兩權相害取其輕，看看如何做成本更高。如果生產成本更高，則停產則是最好的選擇。

專家：減少政策扶持才能促鋼鐵等四大產業轉型

會議確定，聚焦《中國制造2025》重點領域，發揮企業主體作用，按照有保有壓的原則，以市場為導向，以提高質量效益為目標，啟動實施一批重大技改升級工程，支持輕工、紡織、鋼鐵、建材等傳統行業有市場的企業提高設計、工藝、裝備、能效等水平，有效降低成本，扶持創新型企業和新興產業成長。

簡評：產業升級的關鍵，一方面是提高企業技術升級改造率，只有提高生產效率，形成企業新的核心競爭力，才能促進企業轉型升級，同時推動整個產業的升級;另一方 面，國家可減少政策扶持，過去許多傳統企業依靠政策扶持得以存活，國家減少扶持后，倒逼企業進行改革，這也將帶動傳統產業的進一步轉型。

鋼鐵等10行業排放核算方法明確

據介紹，這批標準對企業溫室氣體排放“算什么，怎么算”提出了統一要求，將為降低企業碳減排成本、建立全國統一的碳排放交易市場提供技術支撐。新標準將于明年6月1日起實施。

簡評：這批標準對企業溫室氣體排放“算什么，怎么算”提出了統一要求，將為降低企業碳減排成本、建立全國統一的碳排放交易市場提供技術支撐。

11月下旬沙鋼建材調價預警：需求不暢 承壓下行

對于11月下旬行情預判：臨近下旬，資金壓力顯現，商家出貨意愿強，且鋼廠新一輪政策下調概率大，若如期執行，也在一定程度下挫市場信心。另近期原料、期螺弱勢不改，以及持續陰雨天氣，氣溫漸冷，均利空現貨，后期競價銷售或為常態。另一方面，價已然刷新低，鋼企虧損嚴重，價抗跌性略增強。綜合來看，預計下旬價繼續下尋支撐，然趨低幅度或有一定收窄。

鋼鐵骨干企業也扛不住停產了

遭遇產能過剩的并不止中國一家，包括美國、歐盟甚至新興國家都面臨同樣的問題，而中國鋼材的大量出口引起了海外市場的不滿。據卓創統計，1-9月海外向中國鋼鐵產品發起的貿易救濟調查就多達29起，其中反傾銷調查22起，反補貼調查1起，“雙反”調查3起，反規避調查3起。這些國家中過半是中國鋼材出口前十位的國家，導致的直接后果是，10月中國鋼鐵出口量環比9月減少約20%。

簡評：盡管行業停產、整合出現加速跡象，但達到這樣的政策目標，必定是漫長緩慢的過程。嚴冬之下，鋼企不得不自謀出路。有的更換設備降低生產成本，有的技術更新產品轉型，還有的盯上了海外市場。但前兩者均需資金投入，而后者已是愈加艱難。

第二家500萬噸級以上規模鋼企停產

財報顯示，唐山松汀鋼廠今年前9個月虧損4.74億元，資產負債率達到161.37%。在鋼價和原材料價格紛紛跌創新低、年底銀行催債、市場需求乏力未有轉暖跡象的情況下，今年銷售低迷的松汀鋼廠于11月14日宣布停產，這是繼山西海鑫鋼鐵之后，國內第二家500萬噸級以上規模鋼企停產。

松汀鋼鐵停產原因及始末追蹤

松汀鋼鐵可謂行業縮影。相關機構向《金證券》記者提供的數據顯示，國內經濟發展承受著下行壓力，受終端需求下降影響，國內鋼材價格劇烈下滑。截至11月19日，外礦價格較去年同期跌32.35%，唐山鋼坯較去年同期跌36.47%，螺紋鋼較去年同期下跌38.19%。與此同時，今年前三季度，鋼鐵行業陷入全面虧損境地。1-9月份，大中型鋼鐵企業虧損總額高達281.22億元，主營業務虧損552.71億元;虧損企業49戶，占統計會員企業戶數的48.51%。