★今日聚焦★

江湖傳言已久的“水十條”，千呼萬喚終露真面目。即便是此前已經有部分內容被“劇透”，但是，業界仍然普遍感到振奮。一方面，整個治水行業會因為這個文件的宏大規劃而享受到萬億投資“大蛋糕”，另一方面，它也將緩解經濟下行加大趨勢下治水行業自身發展的壓力。

卓創解讀：“水十條”提出的目標是，到2020年，七大重點流域水質優良比例總體達到70%以上，地級及以上城市建成區黑臭水體均控制在10%以內。預計可拉動GDP增長約5.7萬億元，累計增加非農就業約390萬人，使服務業占GDP的比重增加2.3%。2015年的投資中水利項目尤為突出 水利投資額度較去年增加42.8%，水利投資建設對鋼材的涉及較為廣泛，主要涉及到鋼筋、軸承鋼、彈簧鋼、齒輪鋼和高強度鋼等。單是對螺紋鋼的需求就高達1000-1760萬噸。目前納入規劃的172項重大水利工程，57項已開工建設，27項擬于今年內開工，其余的要抓緊前期工作，條件成熟的應盡早開工。這些項目主要集中在中西部地區，涉及農業節水、引調水、重點水源、江河湖泊治理、新建大型灌區等。從重大水利工程區域分布看，西部地區70項，占41%；中部地區38項，占22%，東部地區28項，占16%，東北地區36項，占21%。從中西部的占比將達到63%。

據國家統計局周三公布的數據顯示，前三個月全國粗鋼產量同比下降1.7%至2001億公噸。這是自1995來以來，粗鋼產量首次在一季度出現下滑。

卓創解讀：一是環保整頓繼續加碼，三月初隨著“穹頂之下”視頻的火爆點擊，環保再次成為兩會關注的焦點之一，山東臨沂、河北承德、勝芳、唐山等地區的部分廠家均被要求停產、限產，據不完全統計三四月份帶鋼酸洗廠家停產影響帶鋼產量達50-60萬噸，環保重制約產能釋放。二是出口退稅取消，出口受到抑制。隨著國家對加硼鋼鐵產品出口退稅的取消，鋼材出口產量也受到抑制，據統計局數據顯示，中國3月鋼鐵產品出口量連續第二個月下滑，至770萬噸，為九個月新低。三是國內經濟增速放緩，需求量持續無放量。近日公布一季度經濟數據顯示，國家固定資產投資同比增13.5%，低于預期的15%，同時一季度新屋開工數量同比下滑了18%。這些都暗示著終端需求的低迷現狀，從而壓制上游鋼廠的生產積極性。

★早間提示★

【生鐵】昨日生鐵市場報價趨弱，部分市場仍是以下跌為主，跌幅在30元/噸左右。現商家操作模式多以快進快出為主，盡可能減少庫存占用資金情況，市場低價資源不斷涌現，但目前市場利好支撐有限，預計今日山東、河北等市場仍存下跌空間。

【建筑鋼材】山東建材早間提示：據卓創資訊監測，昨日卓創資訊建筑鋼材價格指數635.92，較前一交易日跌0.76點，跌幅為0.12%。昨天山東建材主流成交價格漲跌互現，一線資源主流成交價格降，二線資源主流成交價格略漲10元/噸。昨天整體成交較前天減少約兩成，預計今天山東建材主流成交價格持穩觀望，一線資源報價或窄幅松動。

【熱軋】據卓創資訊監測，昨日熱軋板卷價格指數640.55點，較前一個工作日下跌0.08點，跌幅0.01%。昨熱卷市場主流價穩，部分市場小幅調整10元/噸左右，唐山鋼坯跌20元/噸，上游走勢不佳，拖累市場走勢，近期熱卷商家庫存較為充足，出貨壓力較大，因此，部分商家為促進出貨，價格多有暗降，短期市場看空占主導，料今部分市場跌10-20元/噸。

★海外資訊★

獨聯體扁平材出口報價疲軟

獨聯體扁平材出口報價保持疲軟，雖然熱卷出口報價環比下滑10美元/噸，報于360-380美元/噸(FOB)，冷卷出口報價基本持穩，報于450-465美元/噸(FOB)。鑒于目前出口報價疲軟及盧布走強，對鋼廠而言內銷比出口更能獲利。若未來盧布繼續升值，出口報價有持續下滑，那么出口可能無利可圖。

2季度日本建筑鋼材需求情況

日本政府預測近期日本鋼鐵行業前景黯淡，2季度建筑鋼材（普碳）需求量可能較1季度下滑近5%，至523萬噸，主要是鋼廠和經銷商的建筑鋼材庫存較高，市場供過于求所致。

★卓創視點★

上下齊加壓 帶鋼市場難樂觀

受益于4月13日鐵礦石期貨漲停，帶鋼市場大幅探漲，14日與15日兩天145帶鋼與232系列帶鋼分別累漲30元/噸與50元/噸，鍍鋅帶鋼霸州與天津地區皆漲40元/噸。然而此次探漲僅持續了兩天，在今日落幕，并有不同程度回落。業內人士不禁感嘆：金三銀四就要這樣草草結束了嗎？綜合來看，若國家無利好政策出臺，行情或難樂觀。

基本面來看，國家統計局周三公布的數據顯示，前三個月，全國粗鋼產量同比下降1.7%，至2.001億公噸。這是20年以來，中國粗鋼產量首次在一季度出現下跌。主要源于國家建設速度和出口速度均在放緩。同時，15日公布的數據顯示，我國一季度GDP僅增長7%，為2009年以來最疲弱水平。另外，數據顯示，一季度工業生產增速與固定資產投資增速皆有所放緩，全國房地產新開工面積23724萬平方米，同比下降18.4%。全國商品房銷售面積、銷售額、房地產開發企業土地購置面積皆有不同程度下降。下游需求面的疲弱，給價格上漲帶來一定阻力。

鐵礦石市場正在遭遇嚴重的供大于求。自身方面全球最大的鐵礦石供應商Vale，BHP Billiton和Rio Tinto Group大肆提高產量，以擴大市場份額，使供應過剩的鐵礦石價格一跌再跌；同時，中國作為鐵礦石最大需求方，經濟增速放緩進一步打擊國際投行對鐵礦石價格的信心。摩根大通與高盛對今年鐵礦石價格的預期份別下調20%和18%至51美元/噸、52美元/噸。盡管小型鐵礦石生產商已經停產，但他們的產能與那些巨頭相比微乎其微。全球鐵礦石供給將有增無減。原材料價格面臨較大的下行壓力。

資本市場來看，2014年7月，中國進入一輪股票大牛市，八個月時間，上證綜指由2000點上漲至4100點。實體經濟增速放緩，股市卻出現瘋狂上漲，顯然，本輪上漲并非基本面因素所致，市場主流解釋是改革預期和貨幣政策寬松，并且多數認為，股票上漲有利于企業投資和居民消費，從而經濟增長。但眼下中國股市的“瘋漲”脫離了基本面實體經濟的發展，所表現出來的是社會對于股市抱有太高的期望。對企業而言，將資金投入股市相比投資實體收益更加可觀，虛擬經濟的高投資回報率將會對實體經濟帶來一定沖擊。

綜上所述，眼下國內需求依然有限，原材料供過于求，加之市場資金流向或不利實體經濟，若國家無利好政策出臺，短期行情或不容樂觀。