8月制造業PMI指數創年內新高,鋼鐵PMI亦有所回升,經濟整體逐漸企穩,但前期鋼價上漲透支了部分市場需求。本周央行公開市場小幅凈回籠,為6月來首次,進一步強化央行相機抉擇操作預期,流動性仍將保持適度緊平衡。近期高層明確表態中國經濟基本面良好,推動經濟結構改革寧可增速降一些,短期內用鋼需求未現明顯改善。本周鋼價震蕩趨弱,旺季首周成交不及預期,商家心態糾結壓價以保出貨,但成本支撐作用明顯,鋼價進一步下滑空間不大,預計鋼價將盤整運行。宏觀經濟短期有企穩跡象,但經濟增速回升難度依然很大,未來城鎮化對鋼鐵需求的拉動也比較有限,9月是傳統旺季,行業基本面有小幅改善可能,看好子行業龍頭。

廣發鋼鐵組合:玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、方大特鋼

原料:原料市場繼續盤整

本周國內鐵精粉均價934.8元/噸,與上周相比持平,青島港進口礦均價950元/噸,與上周相比持平;唐山廢鋼2350元/噸,周環比上漲20元/噸;唐山方坯3130元/噸,周環比下跌20元/噸。

鋼價:鋼價震蕩趨弱,后市將盤整運行

本周國內鋼價綜合指數為132.59,周環比下跌0.16%,其中長材跌0.1%,扁平材跌0.23%,分別收于146.29、119.49。螺紋鋼主力合約(1401)收盤價為3723元/噸,跌幅為0.80%;結算價為3720元/噸,跌幅為0.91%。螺紋鋼期現貨價差為110元/噸,周環比縮小24元/噸。

盈利:各品種盈利全面減薄

在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼盈利約168.18元/噸;線材盈利約175.53元/噸;熱卷盈利約12.48元/噸;中厚板虧損約43.16元/噸;冷軋板盈利約68.03元/噸;鍍鋅板虧損約139.53元/噸。

社會庫存:總量繼續下降,各品種全面下降

本周末鋼材社會庫存為1451.40萬噸,周環比下降1.30%,同比上漲2.87%。其中中板環比降3.15%;螺紋鋼環比降1.84%;冷軋板環比降0.55%;熱卷環比降0.52%;線材環比降0.12%。

風險提示:需求和補庫存低于預期;環保去產能不及預期;行業虧損風險。