G20杭州峰會9月5日閉幕,發布了《二十國集團領導人杭州峰會公報》,峰會達成反對貿易保護主義以及化解產能過剩等成果,以及針對鋼鐵供應過剩成立全球論壇。鋼鐵和其他行業產能過剩是個全球性問題,大經濟體間分享合作和積極應對,為中國采用多邊方式應對鋼鐵產能過剩難題爭取了時間,同時一定程度上緩和了歐美國家與中國在鋼鐵產品貿易糾紛問題上的緊張局面。“需求側托底穩增長、供給側深化結構性改革”是2016年兩大重點工作,堅定看好供給側改革和國企改革,轉型再創新天地。盈利水平或是推動鋼鐵行業去產能的突破口,在下半年盈利無法持續改善的前提下,供給側結構性改革進程或將加速落地,過剩產能有望加速“出清”;改革和轉型過程中,特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔重任,能源結構升級將倒逼油氣管網加速建設,特鋼和鋼管領域的投資機會值得重點關注。我們維持鋼鐵板塊“買入”評級,重點推薦低估值龍頭、有轉型預期、有土地資源和業績明確的公司,重視國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。

　　原料:原料市場互有漲跌。

　　本周國內鐵精粉均價504.6元/噸,與上周統計持平;青島港進口礦均價434.0元/噸,較上周下跌2.80%;唐山廢鋼1470元/噸,與上周統計持平;唐山方坯2210元/噸,較上周下跌2.64%。

　　鋼價:鋼價小幅下跌,預計下周弱勢盤整。

　　本周國內鋼價綜合指數為99.4,周環比下跌0.56%。9月9日,螺紋鋼主力合約(1701)收盤價為2343元/噸,周環比下跌63元/噸,跌幅為2.62%;結算價為2324元/噸,周環比下跌102元/噸,跌幅為4.20%。螺紋鋼期現貨價差為-246元/噸,周環比下跌92元/噸。

　　盈利:主要鋼材品種盈利以降為主。

　　在考慮半個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼毛利約-10.08元/噸;線材毛利約58.81元/噸;熱卷毛利約57.32元/噸;中厚板毛利約-167.29元/噸;冷軋板毛利約-41.86元/噸;鍍鋅板毛利約101.81元/噸;不銹鋼噸鋼毛利約為1705.23元/噸。

　　社會庫存:總量升幅明顯,各品種互有升降。

　　截至2016年9月9日,鋼材社會庫存為964.06萬噸,周環比上升1.50%,同比下降10.41%。其中線材庫存周環比上升4.73%,螺紋鋼庫存周環比上升2.38%,冷軋庫存周環比上升0.53%,中板庫存周環比下降0.22%,熱卷庫存周環比下降0.89%。