8月6日,財新稱銀監會已就《關于鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若干意見》向各方征求意見。《意見》重申了“市場化、法治化”是本輪債轉股的基本原則。《意見》“支持金融資產管理公司(AMC)、地方資產管理公司,對鋼鐵煤炭企業開展市場化債轉股”。《意見》延續了銀監會一直以來“有保有壓”的信貸指導政策,支持骨干企業的合理資金需求,支持其市場化債轉股,但要嚴厲打擊逃廢債行為,對僵尸企業“要堅決壓縮、退出相關貸款”。

　　今年3月份政府在多個場合提及市場化債轉股,中信建投作為全市場最早研究本輪債轉股的賣方研究機構之一在3月及4月的數份報告中就堅持認為本輪債轉股有望助力過剩產能行業供給側改革,采取的債轉股方式是市場化的,債轉股成本極有可能由銀行承擔而不是由財政注資,對債轉股的對象選擇上將會是行業龍頭企業或者地方龍頭企業,僵尸企業不可能直接參與債轉股。5月9日,權威人士講話提到“對那些確實無法救的企業,該關閉的就堅決關閉,該破產的要依法破產,不要動輒搞債轉股”,從而驗證了我們一直堅持的觀點。

　　銀監會此次出臺過剩產能行業債務處置意見,再次驗證了我們一直堅持主推的過剩產能龍頭企業債券的優選策略。債轉股政策推出后這些企業債券的投資價值將更加凸顯。