【宏觀熱點】

利好因素：

1、發改委官員：中國經濟將在今年下半年或明年走出周期性底部；

2、瑞銀：中國更多貨幣寬松政策可期；

3、樓繼偉：中國經濟面臨下行壓力但政府政策工具充足；

利空因素：

暫無利空。

【產業信息】

●據中鋼協數據顯示，4月上旬，141家會員鋼鐵企業（按集團口徑為93家），日產粗鋼169.48萬噸，環比增產8.15萬噸，增幅5.05%；日產生鐵166.87萬噸，環比增產7.27萬噸，增幅4.56%。

解讀：經過3月份的去庫存，加之鐵礦石價 格持續下行，鋼廠的生產積極性再度提高，導致產量明顯增長。然而進入4月份后，鋼材的終端需求仍難以回暖，鋼價重新跌回近十多年來的歷史新低，而且跌后始 終無法走出窄幅盤整局面。近期的樓市刺激政策、資源稅下調政策、水十條、下調存準率等一系列宏觀利好均對鋼市無法起到提振作用，表明鋼材市場的投機操作越 來越少，這也為后期鋼價難以沖高埋下伏筆。

●FMG日前宣布，停止擴產至年產2億噸鐵礦石的計劃，而維持目前年產1.65億噸的產能水平并繼續削減成本。鐵礦石目前的低價已讓不少澳小型礦商難 以為繼，上周澳第四大鐵礦石生產商ATLAS已暫停股票交易，封存資產。同時，鐵礦價格的暴跌也讓聯邦及西澳財政捉襟見肘。據聯邦財長透露，鐵礦石每噸價 格下跌10美元，財政年收入就會減少約25億澳元。目前鐵礦石價格還未見底，澳聯邦政府已將價格底部調低至35美元每噸。

解讀：自中國經濟進入新常態以來，鋼材需求增長逐漸放緩，甚至首次出現幾十年以來的表觀需求量下滑。這對國外礦業巨頭而言是沉重一擊。

【盤面匯總】

20日，道瓊斯指數上漲208.63，收于18034.93點，漲幅1.17%；

標普上漲19.22，收于2100.40點，漲幅0.92%；

納斯達克上漲62.79，收于4994.60，漲幅1.27%；

美國COMEX 黃金下跌9.40美元，跌幅0.8%，報1193.70美元/盎司；

美國NYMEX原油上漲0.64美元，漲幅1.15%，報56.38美元/桶；

美元指數收跌0.01%，收于97.92；

倫銅收跌94.00，收于5992.00點，跌幅1.54%。

【期市分析】

20日，期螺10低開2305，震蕩下滑，最高2314，最低2278，收2279，跌40，跌幅1.72%。資金面偏空，成交回升，持倉增26.1 萬手，前20名主力空頭增倉力度偏強，中信空單增4.7萬手。日K收上影中陰線。21日前期夜盤，期螺10開2277，盤間小幅走低，最高2283，最低 2270，收2280，跌17，跌幅0.74%。現貨觀望加重，市場炒作降準，華北小漲，但需求難釋放。料期螺短期偏弱盤整，但續跌空間有限，操作上，空 單可繼續持有。

【鋼市動態】

●礦石：20日鐵礦石市場穩中偏強。普氏指數方面，昨日普指跌1.25美元，現62%澳粉指數50.25.美元/噸。鐵礦期貨收盤：礦石09收387 跌8跌幅2.03%，最高397最低386。進口礦方面，央行降準提振市場，貿易商報盤積極性走高，暫缺乏成交支撐，短期內存反彈可能。國產礦方面，市場 活躍度并未隨外礦反彈而提升，鋼廠采購低迷，供需雙方操作積極性不足，預計短期內礦價平穩運行。

●焦炭：20日日照二級冶金焦到廠含稅價860元/噸，呂梁二級冶金焦出廠含稅價700-730元/噸，唐山二 級冶金焦到廠含稅價920-940元/噸，國內焦炭市場弱勢盤整，除西南地區價格繼續調整外，多數地區在前期焦炭價格大幅調降后，近期逐漸止跌企穩，受降 準政策出臺和焦企挺價影響，鋼廠方面近日對焦價打壓力度有所減弱；但受制于鋼材市場沒有根本性好轉，后期焦炭市場仍不是很樂觀。

●鋼坯：20 日唐山成品材成交好轉，價格小漲，下游對坯料的采購積極性稍有提高，商家出貨積極，午后鋼廠坯料報價上調20。目前，唐山興隆、國義，昌黎宏興普碳方坯含 稅出廠2020，商家裸價1938。央行下調存款準備金率的利好對當前疲軟的鋼市提振作用不大，短期內鋼坯價格仍將繼續窄幅盤整。

●建材：20日收盤，北京市場河鋼三級大螺價格為2230元/噸，較前一日漲10元/噸；上海市場沙鋼三級大螺2300元/噸，較前一日持平；廣州市場韶鋼三級大螺2760-2780元/噸，較前一日持平。

●板材：20日收盤，上海市場熱卷收盤價為2330-2370元/噸，較前一日下調10元/噸，天津市場熱卷收盤價為2420-2440元/噸，較前一日持平，樂從市場熱卷收盤價2500-2520元/噸，較前一日下調10元/噸。

【今日預測】

●建材：昨國內建材部分趨漲，央行宣布降準，鋼市盤中炒作氣氛濃，其中華北整體出現小漲，然漲后需求未能釋放，市場觀望心態漸起，考慮到需求疲態不 改，預計降準對市場提振作用有限。料今北京市場河鋼三級大螺價格2240元/噸，較前一日漲10元/噸；上海市場沙鋼三級大螺2300元/噸，較前一日持 平；廣州市場韶鋼三級大螺2750-2770元/噸，較前一日跌10元/噸。

●板材：市場方面，昨雖央行再度降準，但并未帶動鋼市上漲，熱卷期貨上沖乏力后深度跳水，現貨市場悲觀氛圍濃重，商家加緊出貨避險為主，國內熱卷現貨 穩中趨弱運行。其中華北地區流通資源匱乏，低庫存對市價有支撐，商家穩價觀望；而華東、華南及其他地區則弱勢運行為主，下游拿貨消極，資源實單成交寥寥。 考慮商家看空后市，市場去庫存操作仍是主流，但鑒于整體庫存南北分配不均，預計今全國熱卷北穩南弱為主。上海市場5.5mm主流報價 2330-2360元/噸，天津市場5.5mm唐鋼主流報價2420-2440元/噸；樂從市場5.5mm柳鋼主流報價2490-2510元/噸。