PMI初值下行，粗鋼產量上升，鋼價將震蕩運行

　　在春節假日因素導致生產、新訂單等分項指標走低的影響下，匯豐PMI跌至48.3，創7個月來新低，而隨著內需恢復及外需回暖，預計3月宏觀經濟將有所改善。本周央行展開回購操作，回籠1080億元，此舉回收節前投放的流動性及穩定市場利率，不代表貨幣政策收緊。工信部公布第二批符合《廢鋼鐵(行情 專區)加工行業準入條件》的企業名單，并稱將嚴格控制鋼鐵新增產能以及加快鋼企兼并重組。本周期螺震蕩下行，庫存處高位與粗鋼產量上升的壓力下，本周鋼價反彈乏力，而下周需求將緩慢回升，預計鋼價將震蕩運行。2月份行業基本面仍將維持弱勢，環保淘汰落后產能進展尚待觀察，行業暫時缺乏整體性投資機會。相對看好油氣輸送管公司。

　　廣發鋼鐵組合及比例：玉龍股份(行情 股吧 買賣點)(40%)、久立特材(行情 股吧 買賣點)(30%)、金洲管道(行情 股吧 買賣點)(10%)、新興鑄管(行情 股吧 買賣點)(10%)、河北鋼鐵(行情 股吧 買賣點)(10%)

　　原料：原料市場盤整偏強

　　本周國內鐵精粉均價922.0元/噸，較上周持平，青島港進口礦均價825元/噸，較上周持平；唐山廢鋼2130元/噸，較上周上漲80元/噸；唐山方坯2900元/噸，較上周上漲60.0元/噸。

　　鋼價：鋼價跌幅收窄，后市將震蕩運行

　　本周國內鋼價綜合(行情 專區)指數為124.61，周環比下跌0.17%，其中長材跌0.29%，扁平材跌0.03%，分別收于136.86、112.89。螺紋鋼主力合約(1405)收盤價為3389元/噸，跌幅為0.67%；結算價為3393元/噸，跌幅為0.44%。螺紋鋼期現貨價差為33元/噸，周環比下跌15元/噸。

　　盈利：各品種盈利全面改善

　　在考慮一個月原料庫存條件下，我們估算目前螺紋鋼虧損約202.58元/噸；線材虧損約133.69元/噸；熱卷虧損約254.40元/噸；中厚板虧損約316.88元/噸；冷軋板虧損約296.13元/噸；鍍鋅板虧損約329.32元/噸。

　　社會庫存：總量延續漲勢，各品種以漲為主

　　本周末鋼材社會庫存為2063.17萬噸，周環比上漲3.76%，同比上升1.49%。其中螺紋鋼庫存環比上漲6.29%；線材環比漲5.45%，冷軋板環比漲0.54%，熱卷環比漲0.43%，中板環比跌1.48%。 風險提示：需求和補庫存低于預期；環保去產能不及預期；行業虧損風險。